财富管理元年的猜想:TAMP模式将如何在中国复刻美国神话?

2019-11-28 11:05

引言:2019年被称为中国财富管理元年,市场的需求侧、供给侧和监管环境都在发生重大变化,产业链洗牌在即,一个巨大的赛道呼之欲出——TAMP(Turnkey Asset Management Platform,全托资产管理服务平台),其核心是为上游的资产管理公司、中游的财富管理机构和下游的泛理财机构赋能,并提供包括丰富的金融产品供给、投顾方案、高效展业工具及海量客源等在内的一整套金融科技解决方案。目前TAMP已在美国吸收十万亿级资产管理规模,催生出若干个数十亿美元、甚至数百亿美元市值的上市公司,且整个行业目前依然在持续稳定增长。

当下勃然兴起的中国财富管理市场,能否复刻TAMP的美国故事 ?水大鱼大,TAMP赛道又能孵化出什么样的独角兽?

一、从萌芽到爆发,TAMP模式的“美国梦”是这样造就的

TAMP模式在美国有悠久渊源,最早可追溯至1970年代,当时的美国财富管理市场的供需和政策环境产生了共振效应,TAMP模式萌芽开始出现。

1970年代美国经济增速放缓,市场出现严重通货膨胀,投资环境恶化,股票市场低迷,同期存款利率持续下降,这一系列宏观环境的变化,一方面使得传统的投资渠道活力不足,各大券商开始佣金价格战,经纪业务不挣钱,纷纷倒向财富管理业务。另一方面也使得投资人对专业财富管理服务的需求显著增强,伴随而来的是一系列新兴财富管理机构快速兴起,更丰富的理财产品出现;1975年,美国国会率先在全球范围内废除了股票交易的固定佣金制,在三重因素共振下,TAMP模式应运而生。

但直到上世纪八零、九零年代,随着互联网基础设施的出现和金融行业IT解决方案的升级,TAMP才真正在行业大规模应用。

二十世纪八九十年代,美国财富管理市场加速信息化,利用互联网渠道实现金融业务中的资产端、交易端、支付端、资金端任意组合的互联互通以及信息共享和业务融合,金融科技解决方案开始渗透至财富管理市场,银行、证券、基金等客户更多地采购金融IT产品及服务,TAMP的战略价值凸显出来。

TAMP有效连接了全产业链的各个环节,通过大数据、AI、区块链、自动化等技术,有效降低了包括获客、技术、运营在内的成本,提高中后台职能效率,也可借助平台的数据沉淀建立完整的客户画像,给投资者提供专业的投顾服务与适合的产品组合。

对财富管理机构来说,TAMP提供的是一种“拎包入住”式的服务:进驻TAMP平台就像拿到一把钥匙,用钥匙把门打开之后,通过服务系统,可以获得产品研究、基金经理的尽职调查、投资组合建议等服务。所有中后台服务在平台内均可一键获取,由TAMP服务商处理。财富管理机构可以专注于服务客户本身,包括资产配置分析、新客户获取和老客户关系维护等。

1

正因为提供了种种赋能和连接价值,TAMP模式在激烈的财富管理市场中脱颖而出,行业迅速扩容,打造了一个体量庞大且增长稳定、持续渗透的市场,并催生出一大批超级独角兽公司。

Best US tamp等报告最新数据显示,2019年美国TAMP市场资产管理规模达到5.45万亿美元,年复合增长率高达20%,行业渗透率达到22.6%。

庞大的市场体量和渗透率,催生出一系列超级独角兽公司,且市场高度集中化,其中Top4(Charles Schwab、Envestnet、AssetMark、SEI)累计市值超过700亿美金,市占率达70%。

来源:各家公司招股书、年报、彭博

其中2009年成立的AssetMark增长最迅猛。目前,AssetMark平台资产管理总规模达550亿美元,市占率增至10%,其盈利能力和增长速度已超过最大竞争对手Envestnet,尽管近两年来美国资本市场出现了较大波动,这家平台依然发展平稳。

AssetMark增长的核心,在于帮助独立理财师降低时间成本、提高受益,真正解决了“二八错配”的行业痛点。对独立理财师来说,AssetMark是全面综合的技术平台,也是个性化和可拓展的顾问和投资服务。不断加入的独立理财师带动了业务的增长,同时得到了资本市场的充分认可。今年7月,AssetMark登陆纽交所,上市首日开盘涨近18%,股价收涨24%,市值突破20亿美金。

二、美国场景重现+技术后发优势加持,TAMP创富神话的中国版本更激动

比照当年美国TAMP崛起前的市场环境,目前中国的财富管理市场也具备了需求、供给和政策等三因素共振效应。

对应美国当年的经济环境,一方面财富积累还在继续:波士顿咨询公司(BCG)发布的《中国私人银行2019》报告指出,2018年中国居民个人可投资金融资产规模达到192万亿元,年均增速达到13.7%;其中高净值人群个人可投资金融资产2023年有望达到82万亿元人民币,年均增速保持在16%。

对应美国产品供给的发展历史,过去,机构积累的非标资产过多,存在大量刚性兑付和层层嵌套,且过去以销售模式驱动,服务模式单一、技术投入欠缺,导致客户忠诚度低。如今,随着去刚性兑付,财富管理机构已经难以持续使用“非标资产+高佣金”的模式驱动市场终端理财顾问们高效进行产品分销。2018年,伴随着国内经济环境和外部贸易摩擦复杂性的增加,高净值人士避险情绪上升,财富安全和保值成为他们选择财富管理的首要诉求,一系列P2P跑路、资产暴雷和币圈割韭菜,给中国投资者集体上了一堂深刻的风险教育课:高收益对应高风险,国人对优质资产配置和理财专业知识的需求激增。

对应美国当年的政策利好,如今中国监管部门出台政策打击刚性兑付。艾瑞咨询报告指出,2016年到2018年,供职于金融机构和第三方财富管理公司的理财师因为打破刚性兑付产品销售困难,大量选择独立创业。今年10月《关于做好公开募集证券投资基金投资顾问业务试点工作的通知》下发,国家开始试点基金投顾牌照,允许顾问收取5%投资收益,这标志着原先拼低佣金的时代走到尽头,而随着收费模式的转变,中介机构与投资者利益开始保持一致,市场迎来代表基金投资者利益的买方中介力量。但独立理财师面临产品获取、运营管理方面的成本提升,迫切需要一个平台能够提供这些中后台服务,把注意力集中到与客户的沟通服务上。

除了这些相似因素,相关技术支撑缩短了TAMP模式在中国的崛起进程。

一方面,中国IT技术和互联网基础设施已相对完善,通过智能化和一站式平台帮助中国的财富管理机构和独立理财师引流获客,使理财金融服务的边界迅速延展,服务长尾客户成为可能,提升业务价值和优化服务体验。另一方面,云计算、大数据、人工智能和区块链等新兴技术在金融行业深入应用,科技对于金融的作用不断强化,涌现出创新性的金融解决方案。

三、扫描新赛道,谁将领跑中国的TAMP市???

艾瑞研究预测,国内TAMP模式赋能下的资产交易规模有望从2018年的约400亿元人民币急速上升至2023年的超过7000亿元人民币,带动的累计资产管理规模(AUM)快速突破万亿元人民币。

2

中国TAMP的宽广赛道,短期内将催生出什么样的超级独角兽?在这个赛道中,谁又是真正的千里马?随着TAMP在中国落地,已涌现出个别代表性企业。从TAMP在美国崛起的故事来看,真正的TAMP平台必须具备基础设施、技术解决方案、投研和牌照等核心能力资源。

首先,进行资产配置前提在于有足够多的投资产品供选择,产品的丰富程度取决于牌照资源。

艾瑞咨询报告指出,超过86%的财富管理行业从业人员十分看重TAMP平台所带来的多样化产品。要做成真正的TAMP平台,必须拥有足够全的经纪牌照、连接的资产管理公司足够多元化。目前来看,成立于2015年的美信联邦作为国内首批也是最大之一的全品类全服务TAMP公司,最具备行业龙头地位,精选全球六大类超过1400支资产产品,全球对接超过300家资产端企业。

其次,TAMP平台必须具备针对资产提供方、财富管理机构、独立理财师和投资者等产业链上下游提供一站式的解决方案,从而缩短决策链条,提升交易效率,优化产品体验,正如艾瑞报告指出,超过62%的财富管理行业从业人员十分重视TAMP的专业服务。

3

相较其他竞品仅提供单一的财富管理系统,美信联邦是首批一家提供全链路数字化TAMP解决方案的公司,其中包括了资产端的SmartAsset、独立理财师端的iTrade工作平台、财富管理公司端的TeamKit、投资人端的iTrade一账通等四大全新产品线,累计为超300家资产管理机构和1000家财富管理机构提供技术平台服务,覆盖头部理财师近10万人,资产管理规模数百亿。

先看服务于独立理财师端的iTrade工作平台,其提供极致精简的交易流程、完美的用户体验以及便捷的投后管理、丰富的在线培训系统、智能的CRM管理和BI分析、精准的获客和用户留存工具、AI智能投顾等,实现人均收入提高数倍,运营成本减少一半以上,产品丰富度提升数十倍,并有效解决合规问题。据了解, iTrade管理团队成员平均拥有超10年的行业经验,其中包括41%的研发团队员?,均有在世界级顶尖互联网科技公司工作及管理经验。

再以专门服务于独立理财师的Teamkit为例,这是为解决财富管理行业长期存在的痛点所推出的专属操作系统,从团队协作、产品组合、业务渠道、客户管理、投顾辅助等几个维度出发,提升团队效率与服务质量,降低财富管理公司智能化转型成本90%。

值得一提的是,美信联邦在合规性做了深入布局,从牌照资源到平台流程再到用户数据建立了一系列的合规标准。

目前美信联邦拥有香港证监会相关金融牌照、保险经纪牌照、美国FINRA批准的证券经纪牌照,RIA (资产管理)和保险经纪牌照,平台拥有逾4年的良好运营记录,平台资质专业,高效安全,整套流程符合证监会的监管标准。

尤其是拿下美属银行牌照,一账通大幅优化了投资人线上开户及交易的效率,免去了过去需要飞往目的地办理业务的冗余时间,在减少交易成本的同时,帮助理财师更好锁定用户资产,增加了客户迁移门槛,为上下游创造了巨大价值。

结论:

2019年中国财富市场正在迎来前所未有之大变局,随着监管政策持续完善和中国居民的财富稳定快速增长,TAMP模式将大有可为,而美信联邦基于其科技赋能的理念和多年来的深耕,已经逐渐坐稳了行业领跑者角色,也将持续为中国的财富管理从业者和整个行业创造更多机会和价值。

你可能还想看

热新闻

电子刊物

点击进入
五星快三结果 忻城县| 乐昌市| 休宁县| 玉环县| 金华市| 灵寿县| 天祝| 哈尔滨市| 尚志市| 琼海市| 大方县| 丽江市| 会同县| 玛曲县| 卓尼县| 梧州市| 桓仁| 收藏| 济宁市| 黄梅县| 囊谦县| 波密县| 兴海县| 长岭县| 贵港市| 桃园市| 娱乐| 青浦区| 高陵县| 永州市| 古蔺县| 大厂| 江油市| 亚东县| 开江县| 华宁县| 会东县| 大关县| 呼伦贝尔市| 咸丰县| 临高县|